Les baisses de prix de Tesla cette année montrent que les clients ne sont plus disposés à payer plus cher pour ses véhicules. Cela soulève une question clé à Wall Street : sa valorisation boursière élevée a-t-elle encore un sens ?
Le verdict immédiat après que le constructeur de véhicules électriques a annoncé ses bénéfices n’était pas tellement. Les actions ont chuté de 9,3% à 220,11 dollars à New York jeudi, effaçant plus de 70 milliards de dollars de valeur.
La capitalisation boursière de Tesla, qui s’élève à près de 700 milliards de dollars, éclipse toujours celle de ses concurrents, mais la rentabilité de l’activité principale de vente de voitures d’Elon Musk a plongé au troisième trimestre à son plus bas niveau depuis plus de quatre ans. Cela a réduit les marges à un niveau proche de celui généré par General Motors Co. et Ford Motor Co..
La tension sur les prix est un problème plus large auquel sont confrontées les entreprises américaines, les entreprises testant la lassitude des dépenses de consommation. Certaines entreprises s’en sortent mieux que d’autres. Netflix Inc., par exemple, a connu une augmentation du nombre d’abonnés, ce qui a permis au fournisseur de services de streaming d’augmenter ses prix pour un large éventail de clients.
Pour justifier le cours de l’action Tesla, les investisseurs doivent croire qu’elle « peut atteindre des volumes très élevés et des marges d’exploitation élevées, comparables à celles des sociétés de technologie ou de logiciels, et non aux constructeurs automobiles traditionnels », a déclaré Toni Sacconaghi, analyste chez Sanford C. Bernstein.
Tesla « ressemble de plus en plus à un constructeur automobile ordinaire », a-t-il déclaré.
Les baisses de prix échouent
Son plus gros problème est que les baisses de prix de l’entreprise visant à stimuler la demande n’ont pas fonctionné comme prévu.
« Tesla a dû introduire ces baisses de prix uniquement pour vendre moins de véhicules que ce que les analystes prévoyaient », a déclaré Ryan Brinkman, analyste chez JPMorgan Chase & Co. À la même époque l’année dernière, avant les baisses de prix, Wall Street estimait qu’environ deux millions de véhicules livraisons en 2023, a-t-il déclaré. Ce chiffre est tombé à 1,8 million.
« La valorisation de Tesla semble de plus en plus insoutenable », a-t-il déclaré.
Le titre est toujours en hausse de près de 80 % sur l’année et reste l’un des principaux gagnants de l’indice S&P 500 pour 2023. L’essentiel de cette force est venu du fait que les investisseurs parient sur les jeux d’intelligence artificielle, certains affirmant que Tesla a le potentiel pour devenir un leader de l’IA. entreprise.
Cependant, il faudra peut-être des décennies à Tesla pour déployer son logiciel de conduite autonome. De plus, pour devenir un acteur dominant dans le futur secteur des voitures autonomes, l’entreprise devra toujours maintenir son avance actuelle dans le secteur des véhicules électriques dans un contexte de concurrence croissante.
Les résultats de mercredi et les commentaires de Musk sur l’appel aux résultats de la société soulèvent également des questions à ce sujet, même parmi ceux qui se sont montrés optimistes à l’égard du titre.
La prudence de Tesla, exprimée lors de l’appel, concernant une croissance trop rapide dans un contexte de taux d’intérêt élevés est juste, a déclaré Adam Jonas, analyste chez Morgan Stanley.
Pourtant, a-t-il ajouté, « dans quelle mesure cette prudence est-elle liée au ralentissement de la demande pour sa gamme de produits déjà omniprésente et à une concurrence accrue ? »